11 月份以来，沥青 1402 合约受布伦特原油走高支撑及沥青市场库存不多影响，期价稳中上行，但下游道路建设工程步入淡季，且沥青冬储尚未开启，沥青处于需求空档期，沥青价格上行空间有限。进入 12 月份，市场关注冬储行情备货逐步开启，且取暖油消费旺季到来，原油价格将有一定的回升，对沥青有成本支撑，预计后市沥青筑底反弹。
一、行情回顾
11 月份，沥青 1402 合约稳中趋升，中上旬维持在 4250-4300 区间窄幅整理，下旬受北方焦化料消费旺季，生产商生产转移至焦化料，提振沥青，沥青价格走高至 4440 附近。截至 11 月 27 日因下游需求疲弱，沥青有回落至 4300 附近整理。
11 月份沥青现货市场因下游需求不振，国内现货市场部分地区小幅阴跌，截至 11 月 27 日东北地区报价维持在 4650 元/吨，持平；华东地区报价 4620 元/吨，持平；华北地区报价 4580 元/吨，持平；华南地区报 4490 元/吨，持平；山东地区报 4600 元/吨，持平；西北地区报 4650 元/吨，跌450 元/吨。
二、基本面分析
(一)宏观环境
国际：从近期公布数据显示，国际经济整体处于复苏态势，但扩张速度有所放缓。 欧元区公布数据显示： Markit 欧元区 10 月综合采购经理人指数(PMI)终值 51.9，低于 9 月份，但高于前期，主要受就业拖累及部分国家增速放缓；欧洲经济研究中心公布数据显示，欧元区 11 月经济景气指数微幅增长 0.3 个点至 60.2。Sentix 公布数据显示：欧元区 11 月消费者信心指数由 10 月的负 14.5 降至负 15.4。欧元区 11 月投资者信心指数意外上扬由 10 月 6.1 升至 9.3。11 月美国制造业采购经理人指数(PMI)初值为 54.3，为 8 个月来高点，高于分析师预估的 52.4，产出分项创 9 个月高点升至 57.1，但就业分项从 52.7 降至 52.2，意味着“就算景气以当前的步伐扩张，但仍没办法创造就业增长”；美国劳工部公布，美国 11 月 16 日止初请失业金人数 32.3 万人，预估 33.5 万人。
国内：中国制造业数据保持在荣枯线上方，但有所小降，我国 11 月份制造业采购经理人指数初值为 50.4%，低于上个月的 50.9，新订单分项指数初值降至 49.4，为三个月低位，且因国外经济不稳定，10 国内进出口环比双双下降，同比有所增加，据海关总署公布，10 月出口同比增长 5.6%，进口增长 7.6%，出口环比下降 0.1%，进口下降 9.4%，出口形势相对比较严峻。
总体来看，各国经济扩张速度有所放缓，预计第三季度经济数据将略差于第四季度国，市场后市关注美联储缩减购债规模时间及中国三中全会改革政策的实行。
(二)上游原料分析
1、取暖油消费旺季 原油有望反弹
11 月份，国际原油涨跌互现，布伦特原油震荡走高，美国原油震荡走低。因受美国原油库存增加，下游需求淡季影响，截止至 11 月 27 日 WIT 由月初的 94 美元/桶附近回落至目前的 92 美元/桶附近整理；布伦特原油受伊朗核问题，利比亚出口减少影响，价格由 103-106 震荡走高至 111 附近整理。
原油是沥青的上游原料，两者价格之间存在较强的相关性，我国进口的原油大部分来自中东，所以布伦特原油对沥青价格存在一定的影响，11 月中下旬布伦特原油受伊朗核问题影响震荡走高，沥青 1405 合约期价也小幅走高。美国原油短期受需求旺季尚未开启，库存较多影响震荡走低，美国能源信息署最新石油库存报告显示，截止至 13 年 11 月 19 日当周，美国原油库存量约 3.914 亿桶，较上周增加 295 万桶，目前开工率小幅回升至 89.4%%，较上月末增加 2.1%。后市随着北美地区取暖油消费旺季的到来，预计炼厂开工将增多，有望提振原油价格。
